الأسهم الصينية تحقق أول مكاسب سنوية منذ جائحة كورونا

ارتفع المؤشر سي إس آي 300 وارتفع الرقم القياسي المحلي بنحو 17% منذ نهاية 2023، ليوقف سلسلة خسائر غير مسبوقة استمرت ثلاث سنوات. كما قفز مؤشر الأسهم الصينية المدرجة في هونج كونج 27%، متجها نحو أكبر زيادة سنوية له منذ 2009. وبالمقارنة، ارتفع المؤشر MSCI آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 8% فقط في 2024، بحسب بلومبرج.

وتشير الإشارات الإيجابية إلى أن الأمور تتجه نحو التحسن أخيراً بالنسبة للأسهم الصينية بعد سنوات من الأداء الضعيف مقارنة بنظيراتها الإقليمية، الأمر الذي حول بعض أكبر مؤيديها إلى متشككين. ويتزايد التفاؤل بعد دورة طويلة من التقلبات والتراجعات، مع إطلاق بكين واحدة من أجرأ حملاتها السياسية منذ عقود لإنعاش الاقتصاد..

وقال تشاو تشونغ هوا، كبير مسؤولي الاستثمار في شاندونغ كاميل لإدارة الأصول: “لا يزال هناك مجال كبير لمواصلة تقييمات الأسهم الصينية التحسن في عام 2025، حيث إن السياسات التي تم تحديدها منذ التحول في سبتمبر واضحة ومناسبة”. “سيؤدي هذا إلى دفع التدفقات عبر صناديق الدولة والأسر في العام المقبل، حتى لو كان التنفيذ قد يواجه بعض الخلاف أو التأخير مع توقعات السوق”.“.

قال الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا، نقلاً عن بيانات EPFR Global، إن المستثمرين خصصوا حوالي 5.6 مليار دولار لصناديق الأسهم الصينية في الأسبوع المنتهي في 11 ديسمبر، وهو أكبر تدفق في تسعة أسابيع. أنشأ المستثمرون المحليون 6.8 مليون حساب لتداول الأسهم المحلية في أكتوبر، وهي أكبر قراءة شهرية منذ يونيو 2015، وفقًا لإحصاء بلومبرج للبيانات الواردة من بورصة شنغهاي. وانخفض العدد إلى النصف في نوفمبر.

وكان هذا التحول متوقعا منذ فترة طويلة بعد أن أدى النهج التدريجي السابق الذي اتبعته بكين لتعزيز النمو إلى فترات قصيرة من الانتعاش في الأسهم. لقد قفز المؤشر سي إس آي 300 بنسبة 24% منذ أواخر سبتمبر/أيلول، عندما قدمت السلطات حزمة واسعة من التدابير التي شملت خفض أسعار الفائدة، وزيادة الحوافز لشراء المنازل، والأدوات النقدية لدعم شراء الأسهم..

وتبلورت المكاسب عندما تعهد المكتب السياسي في ديسمبر/كانون الأول بتبني موقف “متسامح باعتدال” في التعامل مع السياسة النقدية ــ وهو التحول الأول من نوعه منذ 14 عاماً ــ في حين تعهد بتكثيف التدابير المالية في العام المقبل..

ومع ذلك، لا تزال هناك بعض علامات الحذر في السوق.

انخفضت شهية المستثمرين الصينيين لصناديق الاستثمار المشتركة التي تركز على الأسهم في ديسمبر/كانون الأول مع عودة جاذبية السندات. وفي حين أن المبلغ الإجمالي الذي جمعته منتجات الأسهم استمر في تجاوز المبلغ الإجمالي الذي جمعته استثمارات الدخل الثابت، فقد نمت صناديق الديون بسرعة، مسجلة أعلى رقم شهري لها خلال العام حتى الآن..

ولكي تتمكن الصين من الحفاظ على زخم سوق الأوراق المالية، فإنها لا تزال بحاجة إلى معالجة بعض القضايا العميقة الجذور التي تزعج المستثمرين، بما في ذلك تباطؤ سوق العقارات، وضعف ثقة المستهلك، وانخفاض الأسعار. والآن تتجه كل الأنظار نحو الدورة السنوية للمجلس الوطني لنواب الشعب الصيني في شهر مارس/آذار، عندما تتاح لبكين فرصة أخرى لإقناع المستثمرين بسياسات أكثر تفصيلاً لدعم النمو.