البيانات المطمئنة شروط مسبقة للتيسير | محمد حشاد

أدلى ستة من كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين بتصريحات مهمة، مما ساهم في طوفان من التعليقات حول المسار المستقبلي للسياسة النقدية الأمريكية. وتضمن جدول الأعمال الاقتصادي عروضًا تقديمية ومحادثات خاضعة للإشراف مع مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك عضوان يتمتعان بحق التصويت في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية هذا العام، بما في ذلك الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية المقرر عقده في الفترة من 30 إلى 31 يوليو.

وينتظر جميع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تقريباً المزيد من بيانات “التضخم الجيدة” قبل خفض أسعار الفائدة، وقد أكد جيروم باول في السابق على أهمية النهج القائم على البيانات، وقال إن صناع السياسات سيتخذون القرارات في اجتماع واحد في كل مرة. ينقسم صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي حول توقيت محور السياسة. ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 5.25٪ -5.5٪ بعد اجتماع السياسة في يونيو، كما كان متوقعًا، وكشف ملخص التوقعات الاقتصادية المنقح (SEP)، أو ما يسمى بالرسم البياني النقطي، أن صناع السياسات منقسمون بشأن أسعار الفائدة على المدى القريب. التوقعات. .

ولم يشهد أربعة من المسؤولين التسعة عشر الذين شملهم الاستطلاع أي تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024، حيث توقع سبعة خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس وتوقع ثمانية خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس. وركز حديث صناع القرار على توقعات التضخم وأسعار الفائدة. ورفض جيروم باول التلميح إلى توقيت خفض أسعار الفائدة في مؤتمر صحفي عقب الاجتماع الأخير في يونيو. وقال باول: “نحن بحاجة إلى مزيد من الثقة، ومزيد من قراءات التضخم الجيدة، لكننا لن نكون محددين بشأن عدد التخفيضات التي سنبدأ بها”. بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم في مايو، انخفض احتمال أن يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر إلى 30٪ من 50٪، وفقًا لأداة CME Fed Watch، مع انتهاء فترة تعتيم بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماع يونيو.

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند لوريتا ميستر يوم الثلاثاء إنها ترغب في رؤية “سلسلة أطول من بيانات التضخم الجيدة”، وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري خلال عطلة نهاية الأسبوع إنه سيكون “توقعًا معقولًا” أن ينتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي. لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى ديسمبر لخفض أسعار الفائدة، مضيفًا أن البنك المركزي في وضع جيد للغاية للحصول على مزيد من البيانات قبل اتخاذ أي قرارات.

وفي الوقت نفسه، اتخذ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، باتريك هاركر، موقفًا متشائمًا يوم الاثنين، مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة كما هي لفترة أطول مما تأمله الأسواق حاليًا. وفي يوم الثلاثاء، اعتمد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، صوتًا محايدًا، وقال لشبكة فوكس بيزنس إنه يتوقع انخفاض أسعار الفائدة تدريجيًا مع انخفاض التضخم. كما اتبعت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، خطى ويليامز عن كثب، مشيرة إلى أنه على الرغم من التقدم الكبير في مكافحة التضخم، إلا أن نمو الأسعار لا يزال أعلى بشكل ملحوظ من هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪. كررت سوزان كولينز الحاجة إلى تجنب المبالغة في رد الفعل تجاه أحدث بيانات التضخم، مشيرة إلى أنه لا يزال من السابق لأوانه القول ما إذا كان التضخم في طريقه حقًا للعودة إلى 2٪ أم لا. واصل مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، أدريانا كوجلر، يوم الثلاثاء، الإشارة إلى أن التقدم في ملف التضخم لا يزال تدريجيًا، لكنها أبرزت أن البنك المركزي الأمريكي لا يتوقع سوى انخفاض طفيف في سوق العمل الأمريكي حيث يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة على أجزاء صغيرة من التضخم . .

صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يوم 12 يونيو على إبقاء أسعار الفائدة ثابتة، مع توقعات تشير إلى تخفيضات أصغر في أسعار الفائدة هذا العام مقارنة بالعام الماضي. ويظل نهج الانتظار والترقب فيما يتصل بتعديل أسعار الفائدة هو الإجماع. وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز إنه من السابق لأوانه القول ما إذا كان التضخم في طريقه للعودة إلى هدف 2٪.

وأشار ألبرتو مسلم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، إلى علامات مبكرة محتملة على التقدم المستمر في التضخم، ولكن الأمر يتطلب أكثر من نقطة بيانات واحدة لتحديد الاتجاه.

* كبير استراتيجيي السوق في نور كابيتال