تراجع التضخم في الولايات المتحدة في مايو، مما عزز الآمال في خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي

واشنطن: ولم يتغير معدل التضخم الشهري في الولايات المتحدة في مايو/أيار، حيث تم تعويض الزيادة المتواضعة في تكلفة الخدمات بأكبر انخفاض في أسعار السلع في ستة أشهر، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. كما أظهر التقرير الصادر عن وزارة التجارة يوم الجمعة أن إنفاق المستهلكين ارتفع بشكل طفيف في الشهر الماضي. وارتفعت الأسعار الأساسية بأبطأ وتيرة في ستة أشهر، مما أثار التفاؤل بأن البنك المركزي الأمريكي قد يهندس “هبوطًا ناعمًا” مرغوبًا فيه للاقتصاد حيث يبرد التضخم دون إحداث ركود وارتفاع حاد في البطالة.

رفع المتعاملون رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول. وقال سكوت أندرسون، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في بي إم أو كابيتال ماركتس: “كان هذا التقرير مؤيداً للغاية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، ومن شأنه أن يبقي على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول قائماً، وفي الوقت نفسه يزيد من ثقة المستثمرين في إمكانية الحفاظ على النمو الاقتصادي المعتدل حتى مع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول”. وأضاف: “إن التباطؤ الحاد في التضخم الأساسي هو بالضبط ما يحتاج إليه الطبيب للحفاظ على الاقتصاد على مسار الهبوط الهادئ”.

وقال مكتب التحليل الاقتصادي التابع لوزارة التجارة إن القراءة الثابتة لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الشهر الماضي جاءت بعد ارتفاع غير منقح بنسبة 0.3% في أبريل/نيسان. وكانت هذه هي المرة الأولى في ستة أشهر التي يظل فيها تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي دون تغيير. وانخفضت أسعار السلع بنسبة 0.4%، وهو أكبر انخفاض منذ نوفمبر/تشرين الثاني.

وحدثت انخفاضات كبيرة في أسعار السلع الترفيهية والمركبات وكذلك المفروشات والمعدات المنزلية المعمرة. وانخفضت أسعار البنزين وسلع الطاقة الأخرى بنسبة 3.4%، وهو أكبر انخفاض خلال ستة أشهر. كما انخفضت أسعار الملابس والأحذية، في حين ارتفعت أسعار المواد الغذائية بشكل طفيف.

وارتفعت تكلفة الخدمات بنسبة 0.2%، مدفوعة بارتفاع أسعار الإسكان والمرافق وكذلك الرعاية الصحية. وانخفضت تكاليف الخدمات المالية والتأمين 0.3 بالمئة بعد ارتفاعها لخمسة أشهر متتالية. وكانت هذه التكاليف، إلى جانب الإسكان، من بين المحركات الرئيسية لتضخم الخدمات.

وفي الأشهر الاثني عشر حتى مايو/أيار، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.6% بعد ارتفاعه بنسبة 2.7% في أبريل/نيسان. وكانت قراءات التضخم في الشهر الماضي متوافقة مع توقعات خبراء الاقتصاد.

تراجع التضخم بعد ارتفاعه في الربع الأول حيث أدت زيادات أسعار الفائدة التي بلغت 525 نقطة أساس من بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 2022 إلى تهدئة الطلب المحلي. ومع ذلك، يستمر التضخم في الارتفاع فوق هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة. وشهدت الأسواق المالية فرصة بنحو 68 في المائة لبدء تخفيف سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر مقارنة بنحو 64 في المائة قبل البيانات، على الرغم من أن صناع السياسات تبنوا مؤخرًا نظرة أكثر تشددًا. حافظ البنك المركزي الأمريكي على سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة في النطاق الحالي 5.25 في المائة – 5.50 في المائة منذ يوليو الماضي. انقسم الاقتصاديون حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في خفض تكاليف الاقتراض مرتين هذا العام وسط نمو قوي للأجور. قد يلقي إصدار تقرير التوظيف الأمريكي لشهر يونيو يوم الجمعة المقبل مزيدًا من الضوء على توقعات السياسة النقدية.

سجلت الأسهم في وول ستريت ارتفاعا كبيرا. ولم يطرأ تغير يذكر على الدولار مقابل سلة من العملات. وكانت أسعار سندات الخزانة الأميركية متباينة.

وباستثناء مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 0.1 بالمئة الشهر الماضي، وهي أقل زيادة منذ نوفمبر. جاء ذلك بعد ارتفاع معدل بالزيادة بنسبة 0.3 بالمئة في أبريل.

تم الإبلاغ سابقًا عن أن ما يسمى بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي قد ارتفع بنسبة 0.2 بالمائة في أبريل. وارتفع التضخم الأساسي 2.6% على أساس سنوي في مايو، وهو أقل تقدم منذ مارس 2021، بعد ارتفاعه 2.8% في أبريل. وارتفع بمعدل سنوي 2.7 بالمئة خلال الأشهر الثلاثة الماضية، متباطئا من وتيرة بلغت 3.5 بالمئة في أبريل.

يتتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي مقاييس أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لتحقيق هدف التضخم. وتعد قراءات التضخم الشهرية البالغة 0.2% مع مرور الوقت ضرورية لإعادة التضخم إلى الهدف. كما ارتفع تضخم الخدمات الاستهلاكية باستثناء الطاقة والإسكان بنسبة 0.1 في المائة الشهر الماضي بعد ارتفاعه بنسبة 0.3 في المائة في أبريل. ويراقب صناع السياسات هذا الإجراء لقياس التقدم المحرز في خفض ضغوط الأسعار.

وأظهر التقرير أيضا أن إنفاق المستهلكين، الذي يمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي في الولايات المتحدة، زاد بنسبة 0.2 في المائة الشهر الماضي بعد ارتفاعه بنسبة 0.1 في المائة في أبريل. وكان الإنفاق مدعوما بزيادة بنسبة 0.3 في المائة في الخدمات، ومعظمها نفقات على رعاية المستشفيات والإسكان والمرافق وكذلك النقل الجوي. وزاد إنفاق الخدمات بنسبة 0.4 في المائة في أبريل. وانتعش إنفاق السلع بنسبة 0.2 في المائة، مدعوما بالإنفاق على الأدوية الموصوفة والسلع الترفيهية والمركبات والملابس والأحذية. وانخفض الإنفاق على السلع بنسبة 0.5 في المائة في أبريل. ويؤدي إرهاق التضخم وارتفاع تكاليف الاقتراض وكذلك استنفاد المدخرات الزائدة المتراكمة خلال جائحة كوفيد-19 إلى كبح الإنفاق. ومع ذلك، يظل إنفاق المستهلكين مدعوما بسوق عمل مرنة، والتي تستمر في توليد مكاسب قوية في الأجور. وارتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.5 في المائة بعد ارتفاعه بنسبة 0.3 في المائة في أبريل. وارتفعت الأجور بنسبة 0.7 في المائة، وهو ما قال بعض خبراء الاقتصاد إنه قد يثير قلق صناع السياسات.

وارتفع الدخل المتاح للأسر بعد احتساب التضخم والضرائب بنسبة 0.5 في المائة. وادخر المستهلكون المزيد، مما رفع معدل الادخار إلى 3.9 بالمئة من 3.7 بالمئة في أبريل.

وانتعش الإنفاق المعدل في ضوء التضخم بنسبة 0.3 في المائة بعد انخفاضه بنسبة 0.1 في المائة في أبريل. وترك الارتفاع في ما يسمى بالإنفاق الاستهلاكي الحقيقي نمو الاستهلاك في هذا الربع على المسار الصحيح ليتناسب مع وتيرة الربع الأول البالغة 1.5 في المائة. ويقدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا حاليا أن الناتج المحلي الإجمالي سيرتفع بمعدل 2.2 في المائة في الربع الثاني. ونما الاقتصاد بوتيرة 1.4 بالمئة في الربع الأول.

وقال كريس لو، كبير الاقتصاديين في FHN Financial: “لم يكن هناك تضخم في مايو، ولكن لم يكن هناك أيضًا مؤشر على نوع الطلب الضعيف – الذي يقوضه تباطؤ نمو الدخل – يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه ضروري لإبقاء التضخم على مسار منخفض”. – رويترز