المستثمرون الأجانب يتحولون إلى التشاؤم بشأن الأسهم اليابانية بعد عمليات البيع العنيفة

هونج كونج: في أعقاب الاضطرابات التي شهدتها الأسواق الأسبوع الماضي، بدأ المستثمرون العالميون في إعادة تقييم آفاق الاقتصاد وجدوى الصفقات الممولة بالين. وكان استخدام الين الرخيص لشراء الأسهم على مؤشر نيكاي من الصفقات الرائجة حتى هذا الشهر.

تضاعف مؤشر نيكي منذ بداية عام 2023، وعزز انخفاض الين العوائد للمستثمرين والشركات. وقد انقلبت هذه التجارة رأسًا على عقب بسبب التقلبات المفاجئة في الين الياباني، وارتفاع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، والشكوك حول أرباح الشركات اليابانية والمخاوف من توقف الاقتصاد الأمريكي. وشهد صندوق التداول في البورصة CSOP Nikkei 225 Daily Double Inverse – وهو الصندوق الوحيد المتداول في البورصة خارج اليابان الذي يسمح بالمراهنات الهبوطية ضد مؤشر نيكي – زيادة في حجم تداولاته خلال الأسبوع المنتهي في 9 أغسطس.

بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي على المنتج المدرج في هونج كونج ما يقرب من 20 مليون دولار هونج كونج (2.57 مليون دولار أمريكي)، وهو ما يمثل زيادة بنحو 20 ضعفًا عن الأسبوع السابق الذي بلغ فيه متوسط ​​التداول اليومي نحو مليون دولار هونج كونج، وهو أعلى مستوى منذ إطلاقه في مايو/أيار من هذا العام. كما يخرج المستثمرون أيضًا من التعرض المباشر لليابان.

وقالت شركة جولدمان ساكس إن صناديق التحوط العالمية تخلت عن الأسهم اليابانية بأسرع وتيرة في أكثر من خمس سنوات خلال الأسبوع من الثاني إلى الثامن من أغسطس آب، وحتى بعض المستثمرين على المدى الطويل بدأوا في خفض تعرضهم.

وقال بن بينيت رئيس استراتيجية الاستثمار في آسيا لدى إل جي آي إم، وهي شركة إدارة أصول عملاقة مقرها لندن، إن التشديد الكمي من جانب بنك اليابان والين القوي سيكونان بمثابة رياح معاكسة للأسهم اليابانية. وأضاف أن صناديق الأصول المتعددة التابعة للشركة تحولت إلى خفض وزن الأسهم اليابانية قبل الأسبوع الماضي، مضيفا أنها حافظت على هذا الوزن بعد الأسبوع المتقلب. وشهدت الأسهم اليابانية أسوأ موجة بيع في يوم واحد منذ عام 1987 يوم الاثنين الماضي.

وقد أدت المخاوف من ركود الاقتصاد الأميركي وارتفاع أسعار الفائدة بشكل مفاجئ في اليابان إلى سحب كميات هائلة من مليارات الدولارات من تجارة الفائدة على الين والتي كانت تمول شراء الأصول الخطرة، بما في ذلك الأسهم اليابانية.

وفي حين يظل الحجم الفعلي لعملية التفكيك غير مؤكد، يحذر بعض المحللين من أنها لا تزال لديها مساحة للتوسع، نظرا لتوقعات ارتفاع قيمة الين وارتفاع مؤشر التقلب في بورصة شيكاغو.

وارتفع الين من نحو 162 يناً مقابل الدولار في منتصف يوليو/تموز إلى نحو 142 يناً مقابل الدولار يوم الاثنين الماضي، وهو أقوى مستوى له في سبعة أشهر. وقال كارلوس كازانوفا، كبير الاقتصاديين في آسيا لدى شركة إدارة الأصول السويسرية يو بي بي، في إشارة إلى صفقات حمل الين: “إن أحد محركات الصعود في الأسهم اليابانية سوف يتلاشى تدريجياً”. وأضاف: “الآن نحتاج إلى رؤية تحسن في الأساسيات، وهذا يعني أننا بحاجة إلى رؤية تعديلات تصاعدية في الأرباح”.

وقال “لن يحدث هذا إلا إذا شهدنا تعافيا في الاقتصاد المحلي”. وقد خرج بنك UBP مؤخرا من بعض المراكز في الأسهم اليابانية وهو الآن يتبنى وجهة نظر محايدة.

وقال زهير خان، مدير المحفظة الأول في بنك يو بي بي ومقره طوكيو، إن التداول في السوق اليابانية أصبح أكثر صعوبة مع صعوبة التنبؤ بمسار خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والين.

وفي الوقت نفسه، تنتظر الأسواق البيانات المقرر صدورها هذا الأسبوع بشأن النمو الاقتصادي الياباني في الربع الثاني والتضخم في الولايات المتحدة. وقال ستيفن ليونج، المدير التنفيذي في يو أو بي-كاي هيان ومقره هونج كونج: “لا أحد يريد التصرف بتهور الآن. يحتاج المستثمرون إلى انتظار أرقام مهمة هذا الأسبوع لاستخلاص استنتاجات أكثر استنارة حول ما إذا كانت موجة البيع في الأسهم اليابانية قد انتهت”. — رويترز