قبل ساعات من القرار.. ما هي سيناريوهات خفض أسعار الفائدة الأميركية اليوم؟
إن اجتماع لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم مليء بالشكوك. فبينما قررت الأسواق بشكل جماعي أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، لا يزال هناك نقاش حاد حول مدى ما سيذهب إليه صناع السياسات فيما يتعلق بأسعار الفائدة، وفقًا لشبكة CNBC.
جدل حول مقدار خفض الفائدة
هناك جدل حول حجم خفض أسعار الفائدة: هل سيكون ربع نقطة أساس، أو 25 نقطة أساس، أو هل سيتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوة أكبر بواقع 50 نقطة أساس أو نصف نقطة أساس؟ لا يزال المحللون غير متأكدين من حجم الخفض.
اقرأ أيضا: توقعات بانخفاض سعر الذهب قليلا في حال خفض أسعار الفائدة 25 نقطة أساس
ومن المقرر أن يختتم بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه بعد ظهر الأربعاء بالتوقيت الشرقي بقرار بشأن أسعار الفائدة.
50 نقطة أساس أفضل للسوق
وقال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز أناليتيكس: “آمل أن يخفضوا أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، لكنني أتوقع أن يخفضوا بمقدار 25 نقطة أساس، وأعتقد أنه من الأفضل خفضها بمقدار 50 نقطة أساس لأنني أعتقد أن أسعار الفائدة مرتفعة للغاية”.
وأضاف “لقد حققوا هدفهم المتمثل في التشغيل الكامل والتضخم وهذا لا يتوافق مع هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية البالغ 5.5% لذا أعتقد أنهم بحاجة إلى تطبيع الأسعار بسرعة وأن يكون لديهم مجال للقيام بذلك”.
التغير في توقعات أسعار الفائدة
حتى أواخر الأسبوع الماضي، كان المراقبون يتوقعون خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس، ثم تغير ذلك يوم الجمعة إلى نصف نقطة أساس.
اقرأ أيضا:
وقال توم سيمونز، الخبير الاقتصادي الأميركي في جيفريز: “إن تجربة تشديد السياسة النقدية، على الرغم من أنها بدت ناجحة، لم تنجح بالضبط كما تصوروا، وبالتالي ينبغي النظر إلى تخفيف السياسة النقدية بدرجة مماثلة من عدم اليقين”.
نهاية دورة التشديد النقدي
أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية في نطاق 5.25% إلى 5.5% منذ ارتفاعها الأخير في يوليو/تموز 2023، وهو ما وضع المعدل عند أعلى مستوى له في 23 عاما، على الرغم من انخفاض التضخم من 3.3% إلى 2.5% وارتفاع معدل البطالة من 3.5% إلى 4.2% خلال تلك الفترة.
تأكيد خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة
في الأسابيع الأخيرة، لم يترك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وصناع السياسات أي مجال للشك في أن هذا الاجتماع سيشهد خفض أسعار الفائدة، نظرا للحسابات التضخمية وسوق العمل التي تباطأت بشكل كبير في الأشهر الأخيرة.
وتقول سيما شاه، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في شركة برينسيبال أسيتس مانجمنت: “بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، يتلخص الأمر في تحديد أيهما يشكل خطراً أعظم: إعادة إشعال ضغوط التضخم إذا تم خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أو التهديد بالركود إذا تم خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط. لذا فمن المرجح أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي حريصاً على اتخاذ قرار يواجه خطر الركود”.
التخطيط للسنوات القادمة
بعد الاجتماع، سيتم تقديم مخطط لتحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي ورؤيته للأعوام المقبلة، كما سيقدم مخطط شهر سبتمبر التوقعات الأولى لعام 2027.
ويرى المراقبون إمكانية إجراء خمسة تخفيضات، أو 1.25 نقطة مئوية، على افتراض تحرك بمقدار 25 نقطة أساس مع بقاء ثلاثة اجتماعات فقط.
وبشكل عام، يرى المتداولون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة العام المقبل بنحو 2.5 نقطة مئوية عن سعر الاقتراض لليلة واحدة الحالي.
وتتوقع وكالة موديز خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية ثلاث مرات هذا العام، بما في ذلك اجتماع الأربعاء.
التوقعات الاقتصادية الامريكية
ومن المرجح أن يأتي أكبر تعديل في سياسة التوظيف في القطاع الخاص فيما يتعلق بالبطالة، حيث من المؤكد أن اللجنة سترفع توقعاتها من 4.0% التي توقعتها سابقا في يونيو/حزيران إلى معدل 4.2%.
ومن المرجح أن يتم تخفيض معدل التضخم من 2.8% للعام بأكمله إلى 2.6% في يوليو/تموز.
جدل حول مقدار خفض الفائدة
هناك جدل حول حجم خفض أسعار الفائدة: هل سيكون ربع نقطة أساس، أو 25 نقطة أساس، أو هل سيتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوة أكبر بواقع 50 نقطة أساس أو نصف نقطة أساس؟ لا يزال المحللون غير متأكدين من حجم الخفض.
اقرأ أيضا: توقعات بانخفاض سعر الذهب قليلا في حال خفض أسعار الفائدة 25 نقطة أساس
ومن المقرر أن يختتم بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه بعد ظهر الأربعاء بالتوقيت الشرقي بقرار بشأن أسعار الفائدة.
50 نقطة أساس أفضل للسوق
وقال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز أناليتيكس: “آمل أن يخفضوا أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، لكنني أتوقع أن يخفضوا بمقدار 25 نقطة أساس، وأعتقد أنه من الأفضل خفضها بمقدار 50 نقطة أساس لأنني أعتقد أن أسعار الفائدة مرتفعة للغاية”.
وأضاف “لقد حققوا هدفهم المتمثل في التشغيل الكامل والتضخم وهذا لا يتوافق مع هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية البالغ 5.5% لذا أعتقد أنهم بحاجة إلى تطبيع الأسعار بسرعة وأن يكون لديهم مجال للقيام بذلك”.
التغير في توقعات أسعار الفائدة
حتى أواخر الأسبوع الماضي، كان المراقبون يتوقعون خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس، ثم تغير ذلك يوم الجمعة إلى نصف نقطة أساس.
اقرأ أيضا:
وقال توم سيمونز، الخبير الاقتصادي الأميركي في جيفريز: “إن تجربة تشديد السياسة النقدية، على الرغم من أنها بدت ناجحة، لم تنجح بالضبط كما تصوروا، وبالتالي ينبغي النظر إلى تخفيف السياسة النقدية بدرجة مماثلة من عدم اليقين”.
نهاية دورة التشديد النقدي
أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية في نطاق 5.25% إلى 5.5% منذ ارتفاعها الأخير في يوليو/تموز 2023، وهو ما وضع المعدل عند أعلى مستوى له في 23 عاما، على الرغم من انخفاض التضخم من 3.3% إلى 2.5% وارتفاع معدل البطالة من 3.5% إلى 4.2% خلال تلك الفترة.
تأكيد خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة
في الأسابيع الأخيرة، لم يترك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وصناع السياسات أي مجال للشك في أن هذا الاجتماع سيشهد خفض أسعار الفائدة، نظرا للحسابات التضخمية وسوق العمل التي تباطأت بشكل كبير في الأشهر الأخيرة.
وتقول سيما شاه، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في شركة برينسيبال أسيتس مانجمنت: “بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، يتلخص الأمر في تحديد أيهما يشكل خطراً أعظم: إعادة إشعال ضغوط التضخم إذا تم خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أو التهديد بالركود إذا تم خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط. لذا فمن المرجح أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي حريصاً على اتخاذ قرار يواجه خطر الركود”.
التخطيط للسنوات القادمة
بعد الاجتماع، سيتم تقديم مخطط لتحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي ورؤيته للأعوام المقبلة، كما سيقدم مخطط شهر سبتمبر التوقعات الأولى لعام 2027.
ويرى المراقبون إمكانية إجراء خمسة تخفيضات، أو 1.25 نقطة مئوية، على افتراض تحرك بمقدار 25 نقطة أساس مع بقاء ثلاثة اجتماعات فقط.
وبشكل عام، يرى المتداولون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة العام المقبل بنحو 2.5 نقطة مئوية عن سعر الاقتراض لليلة واحدة الحالي.
وتتوقع وكالة موديز خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية ثلاث مرات هذا العام، بما في ذلك اجتماع الأربعاء.
التوقعات الاقتصادية الامريكية
ومن المرجح أن يأتي أكبر تعديل في سياسة التوظيف في القطاع الخاص فيما يتعلق بالبطالة، حيث من المؤكد أن اللجنة سترفع توقعاتها من 4.0% التي توقعتها سابقا في يونيو/حزيران إلى معدل 4.2%.
ومن المرجح أن يتم تخفيض معدل التضخم من 2.8% للعام بأكمله إلى 2.6% في يوليو/تموز.
للمزيد : تابع خليجيون 24 ، وللتواصل الاجتماعي تابعنا علي فيسبوك وتويتر