بيانات التضخم في صدارة اهتمام الأسواق لتحديد مسار الفائدة

قال تقرير اقتصادي: تترقب الأسواق بيانات التضخم الأمريكية هذا الأسبوع، بحثًا عن إشارات قد تساعد في تسليط الضوء على المسار المستقبلي لسعر الفائدة الفيدرالي.
ومن المقرر صدور مؤشرات نفقات الاستهلاك الشخصي خلال الأسبوع الجديد، ولكونها الأكثر موثوقية وموثوقية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي من بين جميع مؤشرات التضخم في الولايات المتحدة، فإن ذلك يجعلها محط أنظار الأسواق خلال الفترة المقبلة. بسبب المؤشرات التي قد تقدمها حول اتجاه توقعات الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

قطاع التكنولوجيا

يحظى قطاع التكنولوجيا بشكل عام، والذكاء الاصطناعي بشكل خاص، بقدر كبير من اهتمام السوق هذا الأسبوع، حيث تعقد NVIDIA وSalesforce اجتماع المساهمين السنوي. كما تعلن شركة Micron Technology عن أرباحها للربع الماضي.
انصب اهتمام الأسواق خلال الأسبوع المنتهي في 21 يونيو/حزيران، على المسار المستقبلي لسعر الفائدة الفيدرالي، والذي جاء على شكل تركيز المستثمرين على كل ما يتعلق بتوقعات الفائدة، بما في ذلك البيانات الاقتصادية وتطورات الاقتصاد الأمريكي والتصريحات. التي خرجت من أروقة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

شهد الأسبوع الماضي ظهور دفعات من البيانات الأمريكية المهمة حول الإنفاق الاستهلاكي وبيانات أخرى تتعلق بظروف سوق العمل في الولايات المتحدة.
وأدلى نحو ستة أعضاء من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتصريحات تباينت في ردود فعل السوق عليها، والتي كانت بشكل عام داعمة للتوقعات الرسمية وغير الرسمية الواضحة لخفض أسعار الفائدة قبل نهاية هذا العام.

الدولار الأمريكي

وصل مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية، إلى 105.82 نقطة في الأسبوع المنتهي الجمعة 21 حزيران/يونيو، مقارنة مع إغلاق أسبوعي سابق سجل 105.52 نقطة. وحقق المؤشر أدنى مستوى له خلال تلك الفترة عند 105.32 نقطة، مقارنة بأعلى مستوى الذي سجل 105.90 نقطة.

وجاء هذا الارتفاع بعد أن بدأت الأسواق في استيعاب التوقعات الرسمية الصادرة عن مجلس الاحتياطي الاتحادي، بناء على تصويت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية خلال اجتماع مجلس الاحتياطي الاتحادي في يونيو الماضي، والذي أشار إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. نهاية هذا العام.

تصريحات من أروقة الاحتياطي الفيدرالي

استمرت تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك أعضاء التصويت في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، المسؤولة عن اتخاذ قرارات أسعار الفائدة. وفي يوم الثلاثاء الماضي، صرحت إحدى مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنها ترغب في رؤية “سلسلة أطول من بيانات التضخم الجيدة”.
وقال مسؤول آخر خلال عطلة نهاية الأسبوع إن هناك “توقعات معقولة” بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينتظر حتى ديسمبر لخفض أسعار الفائدة، مضيفًا أن البنك المركزي في وضع جيد للغاية للحصول على مزيد من البيانات قبل اتخاذ أي قرارات.

في غضون ذلك، أبدى عضو ثالث في البنك المركزي الأمريكي موقفا حذرا يوم الاثنين، مشيرا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى إبقاء أسعار الفائدة كما هي لفترة أطول مما تأمله الأسواق حاليا.
يوم الثلاثاء الماضي، قدمت تصريحات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي صوتًا محايدًا، حيث توقعوا خفضًا تدريجيًا لسعر الفائدة مع انخفاض التضخم. وأشار بعض مسؤولي السياسة النقدية أيضًا إلى أنه على الرغم من التقدم الكبير في مكافحة التضخم، إلا أن نمو الأسعار يظل أعلى بشكل ملحوظ من هدف التضخم. وحدد الاحتياطي الفيدرالي النسبة عند 2.00%.
وتضمنت التصريحات الأخرى لمسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي التأكيد على ضرورة تجنب المبالغة في رد الفعل تجاه بيانات التضخم الأخيرة، مشيرًا إلى أنه لا يزال من السابق لأوانه القول ما إذا كان التضخم في طريقه حقًا للعودة إلى 2.00٪ أم لا.
وأشار مسؤول آخر يوم الثلاثاء إلى أن التقدم في ملف التضخم لا يزال تدريجيا، لكنه أبرز أن البنك المركزي الأمريكي لا يتوقع سوى انخفاض طفيف في سوق العمل الأمريكي حيث أن أسعار الفائدة المرتفعة تؤثر على أجزاء صغيرة من التضخم.
وقال عضو آخر في تعليقات منشورة إنه يفضل الانضمام إلى سلسلة طويلة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذرين، مسلطًا الضوء على رغبة صناع السياسة النقدية، في معظم الأحيان، في تشديد السياسة بشكل أكبر إذا أصبحت أرقام التضخم عالقة فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.00٪.
وحذرت بيانات أخرى من أن الأمر قد يستغرق عدة أشهر أو حتى أرباعا كاملة قبل أن تنهي سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المعركة ضد التضخم فوق الهدف.
وعلى غرار ما سبق، جاءت تصريحات من قاعات بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء، واصفة البيانات الأخيرة التي تشير إلى تباطؤ التضخم بأنها “مشجعة”، لكنها شددت على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يظل حذرًا وصبورًا فيما يتعلق بسياسة سعر الفائدة.
في المؤتمر الصحفي الرسمي لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء، اختتم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بالقول إن آخر تحديث لتضخم مؤشر أسعار المستهلك كان “ممتازًا”، وأكدوا مجددًا أنهم يأملون في رؤية المزيد من التقدم في قراءات التضخم المستقبلية.

بيانات اقتصاديه

سجلت مبيعات التجزئة الأمريكية ارتفاعا بنسبة 0.1% في شهر مايو الماضي مقارنة بالقراءة السابقة التي سجلت ارتفاعا بنسبة -0.2%، وهو ما يقل عن التوقعات التي أشارت إلى إمكانية تحقيق المبيعات زيادة أكبر بنسبة 0.2%.
وتراجعت قراءة مبيعات التجزئة الأمريكية، باستثناء مبيعات السيارات، إلى -0.1% في مايو الماضي مقارنة بالقراءة السابقة التي سجلت نفس الرقم، لكن ذلك جاء أقل من توقعات السوق التي أشارت إلى احتمال ارتفاعها بنسبة 0.2%.
وشهدت مطالبات البطالة الأسبوعية الأمريكية تراجعا بنحو 5 آلاف مطالبة بعد أن توقف المؤشر عند 238 ألف مطالبة في الأسبوع المنتهي في 14 يونيو، مقارنة بالقراءة السابقة التي سجلت 243 ألف مطالبة، بحسب البيانات الصادرة الخميس الماضي. وجاءت هذه القراءة أعلى من توقعات السوق التي أشارت إلى احتمال ارتفاع المطالبات إلى 235 ألف مطالبة.

ويسلط تراجع الإنفاق الاستهلاكي الضوء على تدهور الإنفاق الاستهلاكي الذي يعكس بدوره تراجع الطلب الاستهلاكي الأميركي. الأمر الذي أدى بعد ذلك إلى رفع التوقعات بإمكانية تراجع التضخم خلال الفترة المقبلة وزيادة التوقعات باقتراب مجلس الاحتياطي الاتحادي من خفض أسعار الفائدة، وهو ما سينعكس سلبا على حركة سعر الدولار الأمريكي.
ومع ذلك، فقد محت بيانات التوظيف الإيجابية تأثير بيانات مبيعات التجزئة على توقعات الفائدة، حيث من المرجح بقوة أن يؤدي التحسن المستمر في ظروف سوق العمل الأمريكي إلى دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الابتعاد عن خفض أسعار الفائدة.
وأعلنت ستاندرد آند بورز جلوبال عن زيادة طفيفة في مؤشر مخرجات مؤشر مديري المشتريات المركب الأمريكي إلى 54.6، وهو أعلى مستوى مسجل منذ أبريل 2022.
ويرجع ذلك إلى زيادة فرص العمل وانخفاض ضغوط الأسعار. عكست مكاسب الذهب اتجاهها بعد صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات الأعلى من المتوقع، والتي كشفت عن مستويات قوية من النشاط في التصنيع والخدمات الأمريكية في يونيو. ويشير هذا إلى أن التضخم وأسعار الفائدة ستظل أعلى لفترة أطول، مما يؤدي إلى انخفاضها. وجرى تداول الذهب عند مستوى 2,330 دولارًا يوم الجمعة الماضي، بانخفاض نسبته -1.14%.

النزاع التجاري بين الصين والاتحاد الأوروبي

حذرت بكين من اندلاع حرب تجارية بين الاتحاد الأوروبي والصين، وقد تثير شرارتها عددا من الخلافات، من بينها الخلاف الأخير حول السيارات الكهربائية، إذ يواجه الجانبان مخاطر كبيرة بالتصعيد. وبينما عارضت الصين علانية مثل هذه الحرب، يعتقد المحللون أن أوروبا لن تفوز بمثل هذه الحرب.
وتبذل جهود دبلوماسية لمنع هذا الصراع، ولكن الخلافات تظل عميقة، وقد قام وزير الاقتصاد الألماني روبرت هابيك بزيارة بكين لشرح موقف الاتحاد الأوروبي بشأن التعريفات الجمركية على السيارات الكهربائية والتخفيف من رد فعل الصين أو أي تدابير مضادة قد تتخذها.

المزيد من قرارات البنك المركزي

ولا يزال تباطؤ التضخم الناجم عن الطلب في اليابان في مايو من بين العوامل التي تحجب صورة قرارات بنك اليابان بشأن أسعار الفائدة، في حين تقود سويسرا الاتجاه العالمي لخفض أسعار الفائدة بين البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة، بعد أن خفضت تكاليف الاقتراض مرة أخرى. وفي يوم الخميس، تابع البنك الوطني السويسري خفض سعر الفائدة في مارس بتخفيض آخر إلى 1.25%، مما فاجأ بعض المحللين بسبب الارتفاع الأخير في النمو السويسري والارتفاع الطفيف في التضخم إلى 1.4% في أبريل.
وخفض البنك المركزي السويدي تكاليف الاقتراض إلى 3.75% من 4% في مايو، ومن المتوقع أن يبقيها ثابتة عندما يعلن قراره المقبل بشأن سعر الفائدة في 27 يونيو.
ترك بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير عند أعلى مستوى لها منذ 16 عامًا عند 5.25٪ يوم الخميس قبل انتخابات الرابع من يوليو، لكن بعض صناع السياسة قالوا إن قرارهم بعدم خفض أسعار الفائدة أصبح الآن “متوازنًا بشكل جيد”، مع مراعاة الأسواق المالية. .. ما يقرب من 50 نقطة أساس من التخفيضات بحلول نهاية العام واحتمال 44% تقريبًا للتحرك بمقدار ربع نقطة في الاجتماع المقبل في أغسطس، مقارنة بـ 32% في اليوم السابق.

الأسهم – وول ستريت

وتعرضت الأسهم الأمريكية لضغوط شديدة الأسبوع الماضي بسبب تذبذب التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة وسط دفعات من البيانات، بعضها تضاربت آثارها مع بعضها البعض، فضلا عن تصريحات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي.
لكن أسهم وول ستريت تلقت دعما من عوامل أخرى تتعلق بسعر الفائدة الفيدرالي، لكن بشكل غير مباشر، وهي دفعة دفعت معظم مؤشرات بورصة نيويورك إلى الارتفاع بعد تحقيق مكاسب أسبوعية.

شهدت أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عمليات شراء مكثفة خلال الأسبوع الماضي إثر اهتمام مديري المحافظ المالية وصناديق الاستثمار حول العالم بعد تفوق أداء أسهم هذا المؤشر الرئيسي على الأسهم الأخرى المدرجة في المؤشرات الرئيسية الأخرى.
أشارت نتائج المسح المعياري لمديري صناديق الاستثمار الدولية، الذي أجراه بنك أوف أميركا، إلى أن درجة الإيجابية والرغبة في الشراء من قبل هذه الصناديق وصلت إلى أعلى مستوياتها في ثلاث سنوات ونصف.
وأشار البنك إلى أن هذا الارتفاع من المرجح أن يكون نتيجة لتزايد احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة، وسط إظهار الاقتصاد قدرا كبيرا من القوة وتراجع مخاطر ارتفاع التضخم.
وتبلغ القيمة الإجمالية لصناديق الاستثمار الدولية حوالي 721 مليار دولار. ويبدو أن هذا المزيج (زيادة احتمالية خفض الفائدة، وتحسين أداء الاقتصاد، وتقليل مخاطر ارتفاع التضخم) أدى إلى انكماش أرصدة السيولة في صناديق الاستثمار – التي وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات – مما يجعل الجزء الأكبر من السيولة المعاد تخصيصها يذهب إلى أسواق الأسهم. .

مكاسب النفط

حقق النفط مكاسب أسبوعية في الفترة المنتهية في 21 يونيو، والتي جاءت نتيجة العوامل الموسمية المتاحة في الأسواق والتي ستستمر في دفع الأسعار العالمية للارتفاع بسبب نمو الطلب على الوقود من قبل أكبر اقتصاد في العالم في الولايات المتحدة.
ورفعت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية مؤخرا تقديراتها لنمو الطلب العالمي على النفط لعام 2024 إلى 1.1 مليون برميل يوميا وتحتفظ أوبك بتوقعات مماثلة لنمو قوي للطلب.
كان الارتفاع القوي في الأسبوع الماضي مدفوعًا بتوقعات الطلب القوي في عام 2024 من أوبك + ووكالة الطاقة الدولية، وتشير أرقام ثقة المستهلك الأمريكية الضعيفة يوم الجمعة إلى أن مرونة المستهلك الأمريكي والاقتصاد الأمريكي سيتم اختبارها حيث تستنفد الأسر مدخراتها لمواكبة ذلك. مع ارتفاع أسعار الفائدة.

وساهمت العوامل الجيوسياسية في الشرق الأوسط في زيادة صعود النفط، بينما أغلقت الأسواق في سنغافورة، المركز الرئيسي لتجارة النفط، في عطلة عامة اليوم الاثنين. ارتفعت أسعار النفط نحو دولارين للبرميل يوم الاثنين إلى أعلى مستويات التسوية في أكثر من شهر مما زاد من المكاسب. في الأسبوع الماضي، أصبح المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن توقعات الطلب.
ومن المعتاد أن ترتفع أسعار البنزين خلال فصل الصيف بسبب زيادة الطلب والتحول إلى خلطات البنزين الصيفية، وقبل 24 ساعة، انخفضت أسعار النفط الخام في التعاملات الآسيوية بعد بيانات عن ضعف الطلب الاستهلاكي الأمريكي وتعديلات استهلاك الطاقة لشهر سبتمبر. مايو في الصين، أكبر مستورد للخام في العالم.
وكشف مسح يوم الجمعة الماضي أن معنويات المستهلكين في الولايات المتحدة انخفضت إلى أدنى مستوياتها في سبعة أشهر في يونيو/حزيران الجاري، مع قلق الأسر بشأن مواردها المالية الشخصية ومخاوف من العودة إلى مستويات قياسية من التضخم. ومع ذلك، ارتفع كلا العقدين القياسيين بنحو 4.00% الأسبوع الماضي، وهي أعلى مكاسب أسبوعية منذ أبريل الماضي، وذلك بسبب إشارات ومؤشرات على زيادة الطلب على الوقود مع بدء موسم العطلات والقيادة والسفر خلال أشهر الصيف.