أسعار النفط تتراجع مع استعداد المستثمرين لتباطؤ عالمي

لندن: تخلى المستثمرون عن العديد من مراكزهم الصعودية المتبقية في النفط الأسبوع الماضي وسط مخاوف متزايدة بشأن ضعف الاستهلاك وتدهور التوقعات للاقتصاد العالمي.

وباعت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون ما يعادل 117 مليون برميل في العقود الستة الآجلة والخيارات الأكثر أهمية خلال الأيام السبعة المنتهية في 30 يوليو.

وقد باعت صناديق الاستثمار النفط في كل من الأسابيع الأربعة الأخيرة، مما أدى إلى خفض صافي حيازاتها بما مجموعه 262 مليون برميل منذ بداية يوليو. وشهد الأسبوع الأخير مبيعات في برنت (-68 مليون برميل)، ونايمكس وأسطول النفط (-31 مليون برميل)، والبنزين الأمريكي (-9 ملايين برميل)، والسولار الأوروبي (-9 ملايين برميل)، رغم عدم حدوث أي تغيير في الديزل الأمريكي.

وانخفض إجمالي المركز إلى النصف إلى 262 مليون برميل فقط (النسبة المئوية الرابعة لجميع الأسابيع منذ عام 2013) من 524 مليون برميل (النسبة المئوية الأربعين) في الثاني من يوليو. وأصبحت مراكز الصناديق هبوطية للغاية في جميع أنحاء برنت (النسبة المئوية الثالثة)، والبنزين الأمريكي (النسبة المئوية الخامسة)، والديزل الأمريكي (النسبة المئوية الرابعة عشرة) وزيت الغاز الأوروبي (النسبة المئوية السادسة عشرة). وكان هناك انخفاض طفيف في التفاؤل تجاه خام غرب تكساس الوسيط (النسبة المئوية الثامنة والعشرون)، استنادًا إلى انخفاض المخزونات حول نقطة تسليم بورصة نيويورك التجارية في كوشينج وإمكانية الضغط.

وتشير التوقعات السلبية التي سادت العقود المعقدة وليس العقود المنعزلة إلى أن المتداولين يتوقعون ضعف الاستهلاك العالمي مع فقدان الاقتصادات الكبرى لزخمها. فقد أظهرت مسوحات التصنيع الأخيرة في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والصين توقف النشاط في الربعين الثاني والثالث بعد انتعاش قصير في بداية العام. وقد تم تأجيل النضوب المتوقع لمخزونات النفط العالمية عدة مرات هذا العام؛ والآن يبدو الأمر وكأنه تم تأجيله مرة أخرى.

ونتيجة لذلك، هبطت عقود خام برنت الآجلة تسليم الشهر المقبل إلى ما دون 76 دولارا للبرميل، وهو أدنى مستوى منذ بداية العام، وأقل من المتوسط ​​الطويل الأجل المعدل وفقا للتضخم.

ولم يجر المستثمرون سوى تغييرات طفيفة على نظرتهم المحايدة في الأساس بشأن توقعات أسعار الغاز في الولايات المتحدة حيث ظلت المخزونات أعلى كثيرا من المتوسط ​​على الرغم من انخفاض الأسعار بشكل كبير ومستويات توليد الطاقة باستخدام الغاز القياسية. واشترت صناديق التحوط وغيرها من مديري الأموال ما يعادل 30 مليار قدم مكعب من العقود الآجلة والخيارات المرتبطة بسعر الغاز في هنري هاب في لويزيانا على مدى الأيام السبعة المنتهية في 30 يوليو تموز.

اشترى مديرو الصناديق ما مجموعه 182 مليار قدم مكعب في الأسبوعين الأخيرين بعد بيع ما مجموعه 980 مليار قدم مكعب على مدار الأسابيع الأربعة السابقة. وكان صافي المركز الطويل المجمع البالغ 371 مليار قدم مكعب في النسبة المئوية 42 لجميع الأسابيع منذ عام 2010، محايدًا بشكل عام أو هبوطيًا بعض الشيء.

كانت مخزونات الغاز العاملة لا تزال أعلى بمقدار 462 مليار قدم مكعب (+17 في المائة أو +1.36 انحراف معياري) عن المتوسط ​​الموسمي السابق لعشر سنوات في 26 يوليو. وقد تجاوز موسم ضخ التخزين في الولايات المتحدة نقطة المنتصف، لذا فمن المؤكد تقريبًا أن المخزونات ستبدأ شتاء 2024/25 أعلى من المتوسط. دفعت أسعار الغاز المنخفضة للغاية استهلاك الغاز القياسي من قبل مولدات الطاقة، ولكن تم تعويض ذلك من خلال القوة المستمرة في الإنتاج والانقطاع المتكرر لصادرات الغاز الطبيعي المسال. بعد الارتفاع خلال شهري مايو ويونيو، تراجعت أسعار العقود الآجلة للغاز المعدلة حسب التضخم مرة أخرى نحو أدنى مستوياتها في عقود متعددة بين فبراير وأبريل. ومن منظور السعر والموقف، فإن ميزان المخاطر يميل بقوة إلى الجانب الإيجابي، مما شجع العديد من مديري الصناديق على الحفاظ على مراكز طويلة صعودية.

لكن الأمر نفسه كان صحيحا لأكثر من عام، وتم تأجيل استنفاد المخزونات وارتفاع الأسعار بشكل متكرر، مما فرض نهجا حذرا. – رويترز